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全球股市暴跌! 让首富帮我們打工的机会来了?

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全球股市暴跌! 让首富帮我們打工的机会来了?

是不是世界末日要來了?經曆了26年資本市場風雨的我,看到的卻是遍地黃金。

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這周中美資本市場大跌,中國出手減存款准備率1%,也無濟于事,中國最多下跌超過10%,周四更是千股跌停,特朗普大罵聯儲局主席鮑威爾加息收緊貨幣,是不是世界末日要來了?


經曆了26年資本市場風雨的我,看到的卻是遍地黃金。上個月我們公司有筆新的投資資金到位,在投資分析會上我說,最近國內幾乎找不到優秀同時價格合適的公司,都很貴,只能期盼跌下來。


首先這裏聲明我不是經濟學家,也不是股評,我是一個企業投資人,專業投資企業的投資人,今天和大家從企業發展和個人資産增值的角度看這次資本市場的調整。



我大家分享兩個角度——


1、找到企業轉型升級的四個方向,不只是活下來,而要活得好,活得爽。


2、趁著這個時候靜下來思考自己的行業、公司有沒有前景,如果沒有該怎辦?我給大家一個建議。

 

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首先,來看一下資本市場調整是如何影響實體企業的路徑。一般是從股市——房地産——實體經濟的路徑傳導,一般會滯後3~6個月。


很多企業家明白爲什麽2015年大跌後實體經濟越來越難了。


做好“網絡營銷”能讓我們活下來;做好“定位”能讓我們活得好;選對商業模式、行業才能讓我們活得爽。


在這個世界上選行業、選公司、商業模式最牛的人,非巴菲特莫屬,面對1987、1997、2008年這樣大血洗的走勢,我都會思考,這位比我年長39歲的大師會如何思考怎麽做?我三次參加巴菲特股涛哥网络营销培训會,逐步理解巴菲特的思維,總結了四個方向給企業家們參考。


宋子老師

 

當你理解了這四個方向,就是我們企業未來轉型升級的方向,作爲我們企業的對標,帶給我們企業、團隊希望。


今年我給一家估值十涛哥网络营销培训的企業找到一個千涛哥网络营销培训做對標,和創始人一起研究、走訪這家企業,回來分享給團隊,團隊看到企業未來的新希望,大家興奮不得了,也給團隊打了氣,聚了心。

 

大家知道從企業家轉型爲投資家的段永平花了62萬美元請巴菲特吃飯,其中就帶了一個創業者,這個就是最近火爆的社交電商、三年從0到300涛哥网络营销培训美元市值的拼多多創始人黃铮。


看來巴菲特的思維是值得大家借鑒的,我從商業模式和行業的角度分析,巴菲特在選擇投資的企業有一套獨特的“護城河理論”,巴菲特把這套理論轉化爲一套選行業和公司商業模式的財務指標。


巴菲特他在選擇投資的時候,就會選擇“護城河”深的企業,巴菲特對于護城河有四個標准,再結合中國行業結構特征,給大家列出中國護城河深的公司名單。


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護城河一、無形資産


無形資産護城河的行業有三類:


第一類、消費品龍頭


可口可樂是全球最具優勢的飲料品牌,至今已經120多歲,但是有悖于生命周期理論,可口可樂公司至今仍不斷擴寬新的全球市場,毫無衰退迹象,可見品牌效應能夠産生公司長久可持續性的競爭力。


從可口可樂財報反映來看:


1. 毛利率非常高,近十年来毛利率一直稳定在60%及以上;


2. 销售费用长期稳定30%-40%左右,说明公司依旧重视广告等高昂费用的投入,目的在于保持客户的品牌认可度,避免新进入者抢占市场份额。


像中國的白酒(茅台)、奶業(伊利)、調味品(海天)等國産品牌護城河更高。



第二、專利


專利多集中在電子、通信、醫療領域,根據電子及通信設備制造業大中型國企有效發明專利數最多,占比高達86%。


如醫藥的雲南白藥、片仔癀,電子的海康威視。


第三、法定許可證


行政幹預下擡高准入門檻,比如4G牌照、油氣勘探牌照、軍工四證等,多集中在通信、油氣、軍工等國企龍頭,這些行業中小企業無法涉及。

 

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護城河二、轉換成本


蘋果區別于傳統硬件廠商,打造iOS軟件封閉生態鏈系統,提升了體驗,同時增強客戶粘性,提高蘋果産品的轉換成本。


而安卓系統是一個開放式系統,絕大多數手機廠商使用的都是同一個系統,用戶的轉換成本並不高。


根據中國移動2017發布的中國手機市場用戶粘性分析報告,蘋果手機在國內用戶粘性高達59.9%,遠高于其他安卓系統手機。華爲、小米也意識到這一點,都在打造自己的系統以提高轉換成本。


 

直接面对消费者的企业(比如餐饮、零售商)因为转换成本几乎为0很难形成護城河;而软件(SaaS)、金融服务等更偏向B2B领域的就很容易依靠高转换成本增加客户粘性。

 

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護城河三、網絡效應:


Facebook是世界最大社交平台,基于用戶價值網絡效應是保持高業績增長的源泉:


1. 2017年月活用户数(MAU)达到21.29亿人,同比增长14%;


2. 2014-2017年公司的营业收入平均增速达到了50%;


3. 2017年公司净利润15.93亿美元,净利润率达到39%。


具備網絡效應的中國公司有騰訊、阿裏、拼多多等。


 

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護城河四、成本優勢


沃爾瑪銷售費用率較低,長期穩定在21%,2017年首次突破23%。通過四方面實施成本領先戰略——


1)購貨環節采取向工廠直購、統購和輔助供應商減少成本;


2)存貨管理環節降低包裝成和存貨成本。同時,將信息系統運用于分銷系統和存貨管理;


3)分銷配送環節沃爾瑪自身擁有車隊,有效地降低了運輸成本;


4)利用發達的高科技信息處理系統作爲戰略實施的基本保障。


在成本重要性高于一切的传统工业领域里,成本优势護城河很难凸显。


但是,隨著供給側改革通過“去産能”、“去杠杆”湧現出了一些成本優勢釋放的周期龍頭,集中在水泥、煤炭等領域。


具体行业大家可以对比下面这是个行业的護城河分析。

 

大家可以对比一下,自己现在的行业的護城河够不够深?就明白为什么自己做得这么累、这么慢的原因。


不同行业、领域的護城河

 

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未來我們應該怎麽辦?我給大家兩個方案——


方案一:企业家们和团队一起思考,在行业选择、布局的时候,选择護城河深的行业,做好定位,做深做透。


如果是个红海兼護城河浅的行业、商业模式,就可以考虑转型,通过合作和找顾问咨詢,2009年郝鸿峰郝总创业就是来到單仁資訊,找到从白酒代理商转型有网络效应護城河的酒仙网转型路径。


方案二:趁著這個時候思考自己行業、公司有沒有前景,如果沒有該怎辦?


当然如果的确行业竞争激烈,没有机会,也可以考虑另外一个方向,让有网络效应護城河的阿里的马云、腾讯的马化腾,有品牌无形资产護城河的茅台、片仔癀,有品牌、成本优势格力董明珠等等,让这些首富、顶级CEO为我們打工就好了。


就是说投资这些有深度護城河的公司,这些護城河企业有给我們机会?


巴菲特1987年美国金融危机在可口可乐下跌25%时买入5%股份;正值2003年“非典”时期买入23.4亿有资源護城河的中石油H股,5年总投资收益率达到730%;2008年买入转化成本護城河高的高盛、通用电气;2016年在市场预期苹果出货量下跌的时候买入420亿美元转成本護城河高的苹果公司。


至于中國的有這樣的機會?


无形资产品牌護城河优势的茅台,2001年推出的白酒从量消费税和取消外购基酒抵免消费税、2008年金融危机、2012年三公消费受限导致白酒需求迅速下跌都给了三次让茅台帮你打工的机会。


 

涪陵榨菜2012年公司主動刪減低毛利産品,推動産品結構升級,拉開與競爭對手的差距,提升公司的品牌形象導致銷量下滑。又給了我們一次機會。


涪陵榨菜股價變動情況

 

品牌、专利无形资产和成本优势護城河的格力电器,在2008年金融危机,14和15年全国各大城市平均气温创历年新低,凉夏导致终端需求疲软,格力电器作为国内空调行业龙头,渠道和品牌護城河深厚。给予我們两次请董明珠帮我們打工的机会。


格力電器股價變動情況

 

这类案例在我的護城河企业投资库非常多,我的投资理念就是“雪中送炭“,就是本周大跌让我看到遍地黄金的原因,至于在什么时机开始发聘书发工资、给多少年薪聘请这些首富、顶级CEO为我們打工?这个就要具体分析这些公司的合理价值(发多少年薪),每个人心中的那杆秤是不一样的。


如果不能把握年薪尺度,在合适的价格去投资,收益率就会很低,甚至亏损,如果大家有兴趣,欢迎大家留言,再和大家详细分享我的26年投资分析護城河的三个体系。


護城河三个体系


以上就是今天和大家分享的全部内容,希望大家不用再想股市,多想想如何挖掘企业的護城河、或者请哪个首富、顶级CEO帮你打工。

 

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